星星_品职助教 · 2019年10月05日
同学你好，
这道题是一个两次折现的过程，如果画时间轴的话，N=13开始连续有20笔现金流。所以第一次折现是年金的算法，直接折到N=12时间点。这就是答案解析中的step 1；
当得到N=12时间点的现金流（21188.03）后，再折现到0时刻，就是第二次折现，这时候第一步算出来的21188.03就是这一步折现的终值。由于这个过程里没有期间现金流也就是PMT的存在，所以是一个已知FV求PV的纯折现过程，也就是Step 2的过程。
总结一下，就是首先将N=13到N=32的这些现金流（PMT）折现到N=12时间点，再将N=12时间点的现金流折现到N=0时间点。
这种题型画出时间轴，逐步分析即可，加油