问题如下图：请问不是所有CMBS都有call protection吧？b选项里没说包含有call protection。谢谢！
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
吴昊_品职助教 · 2019年10月05日
你之前做的那道题的选项是MBS with call protection，而不是CMBS。这几大类产品你得区分好，做题的时候要看清楚题目给出的具体条件。MBS可以根据基础资产的不同分为RMBS和CMBS，RMBS的基础资产是房贷，RMBS的债务人可以提前偿还债务。CMBS有call protection，所以债务人不可提前偿还债务，所以最不可能有prepayment risk的是CMBS。
Lulu1234 · 2019年10月05日
谢谢吴老师的解答！请问是 所有的CMBS都有call protection吗？还是说大部分有，小部分没有呢？
吴昊_品职助教 · 2019年10月05日
都有的。也可以当成结论记忆一下。我找了原版书的表述，截图在下方。
NO.PZ2017012501000014 问题如下 Whiof the following investments is least subjeto prepayment risk? A.Auto loreceivable–backesecurities B.Commercimortgage-backesecurities (CMBSs) C.Non-agenresintimortgage-backesecurities (RMBSs) B is correct.A criticfeature thfferentiates CMBSs from RMBSs is the call protection provito investors. investor in a RMis exposeto consirable prepayment risk because the borrower hthe right to prepthe lobefore maturity. CMBSs provi investors with consirable call protection thcomes either the structure level or the lolevel.考点prepayment risk解析A车贷，C房贷都属于amortizing loan，即本金摊销在中间各期，以月供的形式进行归还的。这样就会有本金的偿付，会面临prepayment risk。CMBS为投资者提供了call protection，避免投资者受到提前还款带来的风险。题目要我们选择最不会遭受prepayment risk的投资方式，所以选择CMBS。故B正确。 non-agenRMBS不是只考虑cret risk吗？为什么不选？
视频中专门说到车贷基本不会提前还款
照这样说的话 RMBS也可以通过分层来降低prepayment risk啊？ 那为什么不能选C
A为什么不能选
想问一下，CMBS为什么一定包含call protection？
