Lulu1234 · 2019年09月27日
问题如下图：请问老师，floating-rate notes的coupon payment是按照前一阶段的interest rate计算，例如：每年6月30号和12月31号支付利息，2010年1月1日买入，reference rate=2%，quoted msrgin=0.5%，6月30号reference rate变成2.2%，则6月30号的利息是按2%+0.5%计算，不是按2.2%+0.5%计算。请问为什么这道题capital-indexed bond给利息时不是按照前一阶段的本金$1000计算呢？谢谢！
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
吴昊_品职助教 · 2019年09月27日
capital-indexed bonds的coupon rate是固定的，本金会随着index的增长而增长。正因为面值增长了，相对应的coupon也会增长。比如为了cover通货膨胀，去年的本金为100，今年的本金是103，但是债券的coupon rate保持5%不变。这样一来利息支付和本金归还都会随着通货膨胀率而调整。
题干中说CPI increase by 2%，那也就是说半年的时间内，CPI上升了2%。对于capital indexed bonds而言，此类债券票面利率保持不变，但票面价值根据通货膨胀进行调整。因此，通货膨胀调整后的面值=1000*（1+2%）=1020。
这个和你描述的浮动利率债券参考期初利率水平是两回事情。如果按照前一期的面值1000来计算，coupon rate又不变，那么这个债券就没有办法cover通货膨胀了。两类债券，不同的性质，不能相互混淆。
Lulu1234 · 2019年09月28日
谢谢吴老师的详细解答！明白了！
NO.PZ2016031001000014 问题如下 A 10-year, capital-inxebonlinketo the Consumer PriInx (CPI) is issuewith’a coupon rate of 6% ana pvalue of 1,000. The bonpays interest semi-annually. ring the first six months after the bons issuance, the CPI increases 2%. On the first coupon payment te, the bons: A.coupon rate increases to 8%. B.coupon payment is equto 40. C.principamount increases to 1,020. C is correct.Capital-inxebon pa fixecoupon rate this applieto a principamount thincreases in line with increases in the inx ring the bons life. If the consumer priinx increases 2%, the coupon rate remains unchange6%, but the principamount increases 2% anthe coupon payment is baseon the inflation austeprincipamount. On the first coupon payment te, the inflation-austeprincipamount is 1,000 × (1 + 0.02) = 1,020 anthe semi-annucoupon payment is equto (0.06 × 1,020) ÷ 2 = 30.60.考点capitinxebon析题干中说CPI increase 2%，那也就是说半年的时间内，CPI上升了2%。对于capitinxebon而言，此类债券票面利率保持不变，但票面价值根据通货膨胀进行调整。因此，通货膨胀调整后的面值=1000*（1+2%）=1020，故C正确。 感谢老师的解答！辛苦了！请问本题题干如果变为Interest Inxe在计算第一笔coupon payment时，1.是否计入CPI通胀（+2%）？2.需要考虑coupon rate reset的问题吗？如考虑，CPI通胀是否应从第二笔coupon payment再开始计入？（即第一笔不计入，因为通胀发生在第一次计息期间）
老师你好，该题问的是first coupon payment te，所以是t=0.5时派息，那不是参考半年前即t=0时候的CPI吗，而CPI上升是发生在t=0.5，是不是呢？
请教一下老师，题中债券既是本金指数债券，也是CPI指数债券，为什么coupon rate不随着CPI改变呢？
