同学你好，债券的价格等于未来现金流折现的现值，票面利率决定了未来收到的利息，也就是未来的现金流，而effective interest rate就是发行时的市场利率，是用来将未来现金流折现的。
举个最简单的例子，假设这道题里面的债券面值是100元，是一年期债券，到期支付本金利息，coupon rate是4.5%，所以一年后投资人能拿到104.5元，折现用的市场利率是5%，把104.5元用5%的利率折现，得到的金额肯定要小于100元：
104.5/（1+5%）=99.5，价格小于面值的情形，属于折价发行。
加油
