1. u和d，为什么互为倒数？
2. call put parity里，CK＝PS，现金流怎么一样了？K的FV、期限为什么要跟股票的X、期权的期限一一对应？为什么选择zero coupon bond放到这个等式里？这个K是怎么选出来放进等式的？
3. IRS和FRA，IRS为什么每期的浮动利率要期初才知道，不是有远期利率1y2y什么的吗？每期的利率为什么根据coupon来定？
以上原理烦请解释下，如果解释太麻烦请告知下原理在原版书的出处我自己去查。
PS：视频已看3遍。。。
KeynesYang · 2019年08月16日
1. u和d，为什么互为倒数？
2. call put parity里，CK＝PS，现金流怎么一样了？K的FV、期限为什么要跟股票的X、期权的期限一一对应？为什么选择zero coupon bond放到这个等式里？这个K是怎么选出来放进等式的？
3. IRS和FRA，IRS为什么每期的浮动利率要期初才知道，不是有远期利率1y2y什么的吗？每期的利率为什么根据coupon来定？
以上原理烦请解释下，如果解释太麻烦请告知下原理在原版书的出处我自己去查。
PS：视频已看3遍。。。
建议这种比较难理解的课多把涉及到的结论的来龙去脉讲讲清楚，不然基础差的同学看了仅仅是死记硬背应付考试了。。
包包_品职助教 · 2019年08月17日
你的这三个问题都问的很好，最后一个问题：浮动利率是当前的市场利率，也就是一个spot rate。是有远期利率，但是这个远期利率是根据即期利率算出来的，它是一个理论值，它成立的前提条件是远期利率是将来的spot rate的一个无偏估计量。但是事实上，到期的时候的spot rate 并不一定是原来算出来的远期利率。
每期的固定利率是根据coupon 来决定，是因为固定利率是提前约定好的swap rate 也就是使得债券面值等于1的coupon rate。所以他们是相关的。但是浮动利率是根据市场利率来决定的。这个期初才知道
这些理论知识可能等你经过二级的学习之后才能理解的透彻一点。
包包_品职助教 · 2019年08月17日
同学你好：
1.u和d互为倒数，是我们在二叉树中的一个假设，这样假设的目的是为了减少二叉树的节点数。比如对于3期二叉树，如果u✖d不等于1，那么第二期就有4个节点，第三期就有8个节点；而如果u✖d=1，那么第二期就是3个节点，第3期就是4个节点。你也可以画下二叉树感受下。
2.call put parity里，CK＝PS，现金流怎么一样了？K的FV、期限为什么要跟股票的X、期权的期限一一对应？为什么选择zero coupon bond放到这个等式里？这个K是怎么选出来放进等式的？
首先在这个等式里面，C是call option ，P是Putoption，从数值上来说，C是call option的期权费，p是put option的期权费。其中call option 和put option 的执行价格相同，且等于S代表的股票的市场价格。K是面值为option的执行价格的零息债，从数值上来说，它是这个零息债的现值，其中债券的期限与option的期限是一致的，这是这个等式成立的前提条件。假设债券的面值和option的执行价格以及股票的市场价格等于100，我们来看下现金流
对于CK来说：到期时如果S大于S0，整个组合的现金流就是：收到债券面值S0 + call option 的收益：S-S0，最终结果为收到S；到期时如果S小于等于S0，整个组合的现金流就是：收到债券面值S0 + call option 的收益：0，最终结果为收到S0；
对于PS来说：到期时如果S大于S0，整个组合的现金流就是：卖掉股票收到S + put option 的收益：0，最终结果为收到S；到期时如果S小于等于S0，整个组合的现金流就是：卖掉股票收到S + put option 的收益：S0-S，最终结果为收到S0；
所以无论股票价格如何波动，CK和PS到期的时候的现金流是完全相同的。所以也就有了CK=PS，这也是这个公式成立的思路