问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
D. 
解释：
两个头寸都是利率上涨时赚钱，为什么说没有利率方面的敞口？
对于spread的解释也不是很理解
源_品职助教 · 2017年09月09日
因为interest rate swap 多头方，收到固定利率，付出浮动利率，所以他担心浮动利率上升的风险，所以它选择做空浮动利率债券，因为浮动利率上升时，浮动利率债券价格下降，债券的空头方获利。所以这一策略对冲了利率水平的变化带来的影响。
但是如果用于折现的浮动利率和interest rate swap中约定的浮动利率两者变化不同步，即swap-Treasury spread变化，那么对冲策略就会发生收益或者损失。
如果SPREAD变大，即用于折现的利率水平下降幅度大于SWAP中浮动利率下降幅度，那么债券升值加较快，而总SWAP中的收益较小，那么就会发生损失。
由于swap-Treasury spread必须大于0（SWAP中的浮动利率值较大，因为存在信用风险），因此这个策略组合的收益是存在上限的，所以是负偏的。
QQQQ · 2017年09月10日
long interest rate swap不是应该付固定收浮动么？
十六岁的烟火 · 2020年05月16日
与楼上同样的疑问
The strategy coullose from increases in the Treasury rate, all else fixe The payoff in the strategy hnegative skewness. The payoff in the strategy hpositive skewness. C is correct. The strategy hno exposure to the level of rates but is exposeto a wining of the swap-Treasury sprea Assume, for instance, ththe swanTreasury rates are initially 5.5% an5%. If these rates change to 5.3% an4.5%, for example, values for both the swanthe Treasury bonwoulincrease. Because the op in the Treasury rate is larger, however, the priof the Treasury bonwoulfall more ththe swap, leang to a net loss on the position. The strategy shoulgain from creases in the swap-Treasury sprea so is wrong. The strategy shoulgain from increases in the Treasury rate, all else equal, so is wrong. Finally, the stribution of the payoff pen on the stribution of the swap-Treasury sprea Because this cannot go below zero, there is a limit on the upsi. The position hnegative skewness, so is correct. 关于spreatreasury rate变化引起的gain or loss能不能再详细说说？
老师，long swap是收固定pay浮动吗？
对于损失处于分布的左边还是右边我如何区分呢？感觉有的题目损失在左边，有的在右边。
这个'strategy不太理解
1、前面的回答有误吧，作为IRS的买方应该是PFIXE收浮动才对的吧，2、negative/positive skewness的图形是什么样子？我老是记反糊涂了、3、IRS 利率从5.5降至5.3 这个SWAP怎么还会INCREASE?4 TREASURY RATE从5降至4.5，TREASURY BONPRICE怎么还会增加？总之完全不懂，求老师详细