如果KMV model 中firm valueshi是通过蒙特卡洛模拟出来的，那为什么说这依然是一种equity-based approach, 不能用于计算主权债务的credit risk?
品职答疑小助手雍 · 2019年07月09日
同学你好，国家破产这种情况固然也有，但很多主权债务也和willingness有关，俄罗斯主动违约这种。而且国家的资产也很难直观的去模拟出来，涉及的方方面面太多了。
所以KMV主要还是衡量firm的违约可能性比较实用。
Oriental · 2019年07月09日
谢谢。但我主要想问的是KMV model 是通过Monte Carlo 模拟 firm value,进而得出分布并求出违约概率的，整个过程并没有涉及从“活跃市场得到报价”的假设，为什么说它是一种equity-based approach呢？
品职答疑小助手雍 · 2019年07月10日
因为KMV算的这个DD，其实还是和merton模型的假设类似，把equity看成call option，负债是X，资产Asset及其收益，算行权概率的感觉。所以kmv和merton都归到equity based approach里了，这种归类情况主要是方法类似便于学习，不用深究。