PZ2015121801000105

你看一下这道题的解题思路，应该就能明白了。

解题思路：这道题要求的是应该买入/卖出risky asset。求解这类题的大致思路是，分别求出该risky asset的理论上合理收益率和真实市场中的预期收益率，对比收益率的高低。

市场组合的预期收益率=3%*(10%) + 12%*(45%) + 14%*(0.45) = 12%；

题目中假设市场组合是合理定价的，可以根据CAPM求该risky asset理论上合理收益率，

该risky asset理论上合理收益率=5% + 1.2*(12% - 5%) = 13.4%.

真实市场中该risky asset的预期收益率=6%*(10%) + 10%*(45%) + 15%*(45%) = 11.85%.

真实市场中该risky asset的预期收益率<理论上合理收益率；→由于资产的收益率和价格是反向的关系，因此真实市场中该risky asset的价格>理论上价格，即该资产的价格被高估。→投资策略——“低买高卖” （指的是价格的高低，不是收益率），因此应该卖出该risky asset。

注意：

资产的收益率和价格是反向的关系，收益率高价格低，收益率低价格高；

投资策略——“低买高卖”，指的是价格的高低（不是收益率），买入价格被高估的资产，卖出价格被低估的资产。

易错点分析：这道题有两个难点，首先，题目给出的表格和信息比较多，有些同学没有理清解题思路。其次，投资策略——“低买高卖”指的是价格的高低（不是收益率），有些同学在这里容易混淆。

同学，你确认一下这个题号对吗？我在题库中没找到