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牛cc · 2019年07月02日

问一道题:NO.PZ2015121801000047 [ CFA I ]

问题如下图:

选项:

A.

B.

C.

解释:

请问这个内容是哪个章节的,学的不好想再回看下,谢谢

1 个答案

Wendy_品职助教 · 2019年07月02日

这道题是数量与组合两个学科的结合。首先要注意题干给的信息是geometric return,题目要求的是risk premium for equities。还有另一道题目是求real rate of return for equities,我们就把它们放在一起解答。

算术法求收益率,用加法,公式为:equity return=risk free rate + risk premium;

几何法求收益率,用乘法,公式为:(1+equity return)=(1+risk-free rate)(1+risk premium)

其中,1+risk-free rate= (1 + real risk-free interest rate) × (1 + expected inflation)

可以推导出

1+ real equity return= (1 + real risk-free interest rate) ×(1+risk premium)

1+ nominal equity return= (1 + real risk-free interest rate) × (1 + expected inflation) ×(1+risk premium)

1+ nominal equity return=(1+ real equity return) ×(1 + expected inflation)

根据表格的数据,有:

1+ nominal equity return=1 + 0.080

1 + real risk-free interest rate=1 + 0.0250

1 + expected inflation=1 + 0.0210

因此:

real equity return=(1 + 0.080)/(1 + 0.0210)-1 = 5.8%

risk premium for equities =(1 + 0.058)/(1 + 0.0250)-1 = 3.2%

 

易错点分析:这道题很多同学没有注意到题干给的信息是geometric return,亦或者看到了,对如何用几何法求收益率不熟悉,所以这个推导过程大家可以记忆一下。切记读题目的时候要对一些关键词保持敏感。