pure indexing和enhanced indexing 哪个rebalance更频繁

Rebalance的程度，就反应Turnover，可以认为两者是同义替换。

Pure indexing的Turnover大于Enhanced-indexing的Turnover，以及Pure indexing的Turnover小于Enhanced-indexing的Turnover

这个两个结论在原版书都同时出现了，老师在基础课程其实是辨析过的。

这个表格是出现在Reading 22总纲领那章，而后面Reading 24，我们又细致的学了Passive investing method，那里的结论是Pure index的Turnover更大。

Reading 22和Reading 24对Enhanced-indexing理解出发的角度不同，所以得到了Turnover的结论不同。但其实并没有矛盾。

因为Enhanced-indexing这个策略，是一种Quasi的策略，是介于Active与Passive之间的投资策略，所以这种策略的域就比较广。

如果偏向于Passive，我们就是拿Enhanced indexing这种方法，来Track index（模拟指数、被动投资）。

在这种情况下，Enhanced-indexing的Turnover是小于Pure indexing的。具体Enhanced-index来Track index的方法称为：Stratified sampling的方法。

原因是我们是使用抽样跟踪指数的方法，指数的每一次变动，Enhanced-indexing不一定要变，只有指数中变动影响很大的Turnover，我们的Enhanced-indexing才需要跟着变。而Pure index跟踪指数的方法，指数的每次变动，我们都要跟着变。

所以这种情况下：Enhanced-indexing（Stratified sampling）的Turnover小于Pure indexing。

如果说Enhanced-indexing的方法，偏向Active多一点，那说明这里的Enhanced-indexing，不是用来Track index的，是用来在匹配index主要指标的基础上，寻找Outperformance的。

在这种情况下，会存在主动投资。而主动投资就会产生较高的Turnover，而Pure index就是个被动投资。

所以，在这种情况下，含有主动投资的Enhanced indexing Turnover大于只有被动投资的Pure indexing turnover。

所以不同的角度，Enhanced indexing处在不同的域，与Pure indexing之间比较Turnover大小就不一定了。

所以具体碰到题目，需要看题目的目标是什么。

如果目标是：Track index closely with lower costs，那这情况下Enhanced indexing（Stratified sampling）是用来做被动投资的，所以他的Turnover比Pure index小，还能比较好的跟着指数。这是我们最常见的考点。

如果是Slightly outperform the benchmark index，那这情况下Enhanced indexing就是来寻找Outperformance的，所以Enhanced-indexing的turnover大于Pure index，因为这里的Enhanced-indexing有主动管理的成份在。