hedger earn less than rf——衍生and另类

衍生中的hedge是通过对冲风险来降低或避免市场上涨或下跌带来的损失。

有的hedge是没有premium的，比如futures, 在衍生的计算中我们认为期初的value是0.

有的hedge是有premium的，比如option, long的一方需要支付option premium.

不同科目协会用的参考书不同，所以公式和结论都有可能有差别。所以不同科目要分来记。

同学你好，从另类来回答一下。Managed Futures，也主要是投资衍生品市场。因为衍生品市场是零和博弈。所以the long-term return to a passively managed, unlevered futures position should be the risk-free return on invested capital less management fees and transaction costs. For derivatives-based investment strategies like managed futures to produce excess returns, on average, there must be a sufficient number of hedgers or other users of the markets who systematically earn less than the risk-free rate.(Hedgers, for example, may pay a risk premium to liquidity providers for the insurance they obtain.) 所以通常hedger是会让渡一部分收益出去，那么liquidity provider就会赚取这一部分。这就是managed futures是如何赚钱的。