2019模拟题asset allocation

roll yield可以算出来，第一次roll， roll yield= (1.3916-1.3935 )/ 1.3935 =-0.14%

第二次roll， roll yield= (1.40844-1.4106 )/ 1.4106 =-0.15%

这三个问题在经典题中都讲过，我简单说一下，再附上经典题有答案版页码。

第一问：经典题有答案版52页。答案写的不太好，它的意思是，由于题干要求最小化外汇风险，如果AUD 和NZD的变动此时是负相关的（例如持有long AUD short NZD的头寸），那么两种货币之间有天然的分散化作用，此时用间接对冲方法，例如 cross-hedge or a minimum-variance hedge就能比较好的对冲风险了。因为间接对冲的basis risk比直接对冲大，所以改变货币的持有头寸，才能更好的对冲风险。

第二问：经典题有答案版49页。roll yield的计算方法是 (F0-S0)/S0， 是初始时刻看到的6个月欧元的远期卖出价格1.3916<初始时刻欧元的即期卖出价格1.3935，所以hedge forward roll yield为负。

第三问：PPP 是通胀高的国家货币会贬值（因为跨了学科，截图为证吧）

我觉得你可以想说的是interest rate parity （IRP）。是在长期、均衡市场中成立的，但是这题题干预测的是欧元兑美元 in the next six months，预测的是短期。实证研究发现，短期IRP是不成立的，所以才能做carry trade。短期资金都流向利率高的国家，这个国家的货币不会贬值。