关于Mock 2019 AM有及几题想请教下：
40：这题改该如何入手；
41：我按照老师的方法做：C×nc+s×ns=0，可以算出正确答案；但是我对这个答案有疑问，当我一个月之后收到股票，我担心一个月股票价格会下跌，按常理来说应该buy put，为什么是sell call；
42：1，theta negative如如何理解，每次感觉这个希腊字母在死记硬背，不太理解本质 2，为何在at the money最大，是否是因为at the money time value最大；
谢谢！
包包_品职助教 · 2019年06月10日
40 要对冲利率上升那就签订一个利率上升能够带来好处的合约，payerswaption 是一个可以进入支固定的option，当利率上升时，我们选择行权，此时有收益
41.对冲说的是让资产的价值不再收价格变化的影响，那就是使得组合的delta=0；stock 有一个正的delta；short call有一个负的delta；结合起来使得delta=0；此时股价的变化就不会影响我头寸的价值了。
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theta 说的是在其它因素不变的情况下，期权价值随着流逝的时间变化的变化，它等于1单位时间（比如1天)过去，期权价值变化多少。时间消逝，期权的time value 降低，期权的价值降低。也就是说the passage of time增加，期权价值减小，所以theta一般来说是负的。另外，关于theta的特殊情况，即对于deep in the money的European put option。这种情况下，随着时间流逝，对我越有利。意味着此时theta是大于零。 所以此时期权的价值和时间的流逝是正向变动的关系。所以这种情况下theta大于0.
在不同时间点，期权价值对于时间变化的敏感程度不同，theta也就不同。所以theta也是一个变化的量。从时间变化的角度上看，随着到期日的临近，期权的价值对时间更敏感，theta的绝对值会变大。比如现在临近考试了，大家对时间的敏感性就上升了，相比以前，时间流逝带给我们的感觉更强烈了
jaydengu · 2019年06月10日
非常感谢老师的耐心解答，受益匪浅。还有一个小问题就是在最后一问提到的 at the money是否就是theta 最大(某道题的答案) ，请问这个怎么理解吗
包包_品职助教 · 2019年06月10日
是的，因为at the money 的时候期权的价值对时间的变化要比in the money 和out the money 的时候更敏感，所以at the money 的theta 绝对值最大