maggie_品职助教 · 2019年06月10日
问题一：MM1 without tax，所以根本不能使用tax saving strategies,因此也就不存在利用它增加价值的说法了。
问题二：flotation costs是股票发行成本，只有在发行时才产生，这和公司日后的派息政策无关。
问题三：答案是comment 2是正确的：Project NPV = NPV(based on DCF alone) – Cost of options + Value of options.从上述公式可知，当成本小于其所带来的价值时，会增加项目的NPV。
问题四：发放现金股利是现金和RE同时减少，并不影响CL。
Vincent, Y.K. LIU · 2019年06月11日
那影响股利政策因素里面有个是flotation cost那个又是什么呢？
Vincent, Y.K. LIU · 2019年06月11日
老师不好意思，问题三里面是25题，comment B为什么错了？
maggie_品职助教 · 2019年06月12日
你可以再去听下基础课（讲义108页），那里说的是MM的假设也就是基于Perfect capital market 太苛刻了，因为在实务中会有发行费用、交易费用等，不可能是完美的。
maggie_品职助教 · 2019年06月12日
25题：未来现金流折现过程中使用的是要求回报率，而不是融资成本。折现率和现金流必须匹配，这和公司的资本结构无关。
