2018 Q7 计算expected return 那一问

这是Yield income的定义；

就是衡量投资债券一年，收到的Coupon现金流相对于Current market price的占比。

所以Yield income = Annual coupon / Current market price；

关于Expected return分解公式的题目都是一样的，只是里面的数据会变。每一项的计算都是定式。

关于Expected return的分解公式，是将预期的债券投资收益率，按照收益的来源，分解成不同的模块；

其中，Yield income与Coupon以及Coupon的再投资收益有关，我们计算时忽略Coupon的再投资收益；

Roll down return，与E(change in price based on Zerbe’s views of yields and yield spreads)与投资债券价格变动带来的收益有关；

剩下两个，就是Credit risk，以及Currency risk带来的收益。