老师您好,您看我这样理解是否正确.
波动增加, call option 和put option价值都增加.
对callable bond, 价值=Vfree- Vcall,所以价值下降,所以折现率也就是OAS减小
对putable bond, 价值=Vfree+Vput,所以价值上升,所以折现率也就是OAS增加
吴昊_品职助教 · 2019年06月07日
我仔细看了你的推导，还是有问题。比如第三行，价值下降，折现率不会减小。
正确分析如下：对于callable bond：option cost=Z-spread - OAS，对于putable bond：option cost=OAS - Z-spread。
波动率增加，无论是call option还是put option价值都增加。对于callable bond，cost of option增加，而z-spread不变，因此，OAS下降。对于putable bond来说，option cost增加，而Z-spread不变，因此OAS增加。
Jody · 2020年09月06日
老师你好，正确的分析思路我已经理解，但是有一个和楼上的同学类似的疑问，但是得到的结论不一样，请您帮忙解答一下这个思路的问题在哪里：V(callable)=V(bond)-V(option)，当volatility上升，V(option)上升，V(bond)不变，那么V(callable)会降低，此时就需要一个更大的折现率，那么OAS应该上升。 但是按照option cost = Z - OAS的思路，OAS应该是降低的。请老师帮我分析下为什么我的那种思路有问题。