equity经典题第66页第20.4题

第二次做这道题，还是做错，对这题耿耿于怀：我的逻辑是既然有BV，还有NI和growth rate，那么应该是NI每年按照growth rate递增，BV按照clean surplus每年递增，最终求出terminal residual income（知道BV、NI和re），结果这题上来就是求出第一年的residual income，直接growth rate五次方得到最终的residual income。。。。

两种结果如果答案相同还好，问题是不同。。。纠结死我，在什么时候要选择哪种方式？望指教。

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maggie_品职助教 · 2019年06月07日

1、这道题题目协会更新了是RI的增长率“he assumes an annual growth rate of residual income of 15% during the forecast horizon of 5 years (Years 1 to 5)”。增长率在考试中会写清楚的。

2、20.4中没有给出任何clean surplus的已知条件（没给分红，你没办法计算每一期BV），题目前三行全部在描述有关RI的信息，只能是一阶段RI以g的速度增长.像20.1题干直接写了(no dividends paid)，或20.5给了你EPS，DPS的表格，这些都能很明确告诉你需要一步一步计算RI.

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