reading39 option 交易策略

你在理解每一个策略的时候，你要先去想这个策略的构成，再去考虑执行这个策略的意图。

bull put 是long执行价格低的put，short执行价格高的put。那就是预测股价会涨过XH，此时short 方不行权，他赚期权费。同时他又long 一个执行价格低的put ；以避免他判断错误股价下跌他产生巨大亏损。

牛市我们预测股价会涨，用put option 赚钱的话，我们预测股价会涨的很高期权不行权然后我们可以赚期权费，靠赚期权费赚钱的话就要short 执行价格高的put；因为对于put option 来说，执行价格越高，期权费越贵，所以它就是要short 执行价格高的，long 执行价格低的。

总结起来就是牛市，用看涨期权构成策略的话，我们主要期望行权赚钱，而用看跌期权构成策略的话，其实主要期望赚期权费。

你理解一个策略先去理解它的构成，理解了它的构成，你再想这个策略的人在什么情况下又收益在什么情况下有亏损你就可以慢慢了解他的意图了。

collar 你就可以看成一个谨小慎微而又非常抠门的人买了一个股票，但是他特别害怕股票价格下跌，就又买了一个put来防止股票下跌，因为他买put 主要是为了控制股价下跌的风险，所以她买的是out of the money的put（因为out of the money的put期权费便宜），同时呢因为他买了put 他又很心疼期权费（抠门的人就是这样的），所以他就又short call 来赚取了期权费。当然这个call 也是out of the money的call ，这样可以降低对方行权的概率。

straddle是这个人判断未来市场会大跌或者大涨，但是不知道方向。所以他就long call 再long put；这样不管市场如何变化他都可以行权赚钱

同学你好，因为bull call 是买执行价格低的call option，我们预期价格会涨，所以买call 赚钱；卖执行价格高的call option；表示我们预期价格不会涨过 XH，这样long 的一方就不会行权，我就可以白白赚期权费。所以采用bull call spread的人是认为未来牛市会涨，但是不会涨特别多。

他的最大收益就是股价涨到XH的时候，这样我们long call 行权，我们long call有收益,此时St=XH；我们的收益是XH-XL-CL；另外，此时我们short call 对方不行权我们白白赚取期权费，short call 的收益就是期权费CH；总收益就是XH-XL-CL+CH

因为45°斜线的斜率是1，表示横坐标变化1个单位，总坐标也变动一个单位。对于option 的payoff 而言，也是股价变动一块钱，option 的内在价值变动一块钱。所以用45°斜线。

对于bull call 采用策略的人而言，他就是推测股价未来会涨，但是不会涨过XH。其它几个策略也是类似的。你按照我的思路顺一下理解一下。