Frozen pension plan time horizon?

是的 因为其实就相当于你没有新的现金流进入，但是你存量的人要从这个里面withdraw 所以这个pension相当于从理想状态下的perpetual变成了 一个有限时间的 time horizon 就变短了

感谢sstar，差不多就是这个意思。

“Would freezing a pension plan (stop hiring new employees) shorten its time horizon?”

是的，这是结论。

理解如下：

养老金整体的投资期Time horizon可以分成两段：第一段是养老金的平均年龄至员工退休年龄；第二段是：员工退休后，预期的员工寿命；

对于一个Closed pension plan，由于没有新员工加入，Pension plan的参与者是即定的老员工，所以随着时间的推移，养老金的平均年龄是越来越大。

也就是说，可以明确地确定：养老金投资期限Time horizon是逐渐变短的。这时候养老金就能算出来一个确定的Time horizon。

而对于一个开放的Pension plan，不断有新员工加入，这个Pension plan会不断发生更迭，一个更迭的Pension plan，即便随着时间的推移，Pension plan的平均年龄仍然比较年轻的，Pension plan的平均年龄有可能不会发生变化。

所以在这种情况下，认为养老金的投资期一直就比较长，不会随着时间的推移，投资期变短，无法算出一个明确的Time horizon。

所以如果养老金状态由以前的开放变成了关闭，会降低Time horizon。