2016年 机构ips Q1-1-A

要加Inflation的，只要Foundation/Endowment的目的是maintain the purchasing power，就必须要加Inflation。

另外有一点，加Inflation时要注意，Inflation是与Endowment/Foundation支持的项目有关的Inflation。

例如，这个Endowment/Foudation是支持大学的经营开支，在加Inflation时，应该加教育行业的Inflation，而不是整个经济的Inflation。

原因是：Endowment/Foundation每年的支出是教育行业的支出，所以每年的支出要以教育行业的Inflation进行调整，而不是整个经济的Inflation。

题目可能给两个Inflation数据：整个经济的Inflation是2%，然后教育行业的Inflation是4%，这个Endowment是支持一个大学的经营开支。

这时候算Endowment的Required return时，应该加4%，而不是2%，因为Endowment的花费是在一个Inflation=4%的行业。

这道真题就是这种情况，原题给是：Economy-wide inflation is forecast to be 2.0%，整个经济是Inflation是2%；

然后表格里和Endowment支持项目相关的Inflation是：Inflation plus 1%；即，在整个经济Inflation 2%的基础上再加1%。

所以真题的答案（下图红框）：2%+1%就是和Endowment/Foundation相关的Inflation。