ADI LDI

“是否可以理解为ALM包含LDI和ASI"

可以，ALM是兼顾资产与负债的投资策略，下分两种子策略。

如果是已知负债，构建合适的资产组合，这种就是负债驱动型（Liability-driven investing），因为是从负债出发找合适的资产；

如果是已知资产，构建合适的负债，这种就是资产驱动型（Asset-driven investing），因为是从资产出发找合适的负债。

“题为什么不能选B，出发点是liability ，同时考虑asset是否能cover liability”

请问是否是Reading 24的课后题，如果是的话答疑如下：

题目问的是DFC’s previous fixed-income manager用的是什么策略。那回到原文中找一下关于Previous fixed-income manager的描述：

DFC’s previous fixed income manager focused on the interest rate sensitivities of assets and liabilities when making asset allocation decisions.

整道Case，就这一句话涉及到Previous fixed-income manager的描述。

从题干信息来看，只提到了：同时关注资产和负债两端的利率风险，并没有提到是从负债出发寻找合适的资产，还是从资产出发寻找合适的负债，所以只能判断出他用的是ALM策略，所以选A。

上面的题干信息，和下面这句呈现鲜明的对比：

In contrast, SD&R’s investment process first analyzes the size and timing of client liabilities, then builds an asset portfolio based on the interest rate sensitivity of those liabilities.

这句是讲：SD&R的投资策略，首先分析负债的时间与规模，然后以负债的利率风险为基础，构建一个资产组合。显然这句话描述的就是LDI，因为很明确地指出了是由负债出发，寻找合适的资产。