发亮_品职助教 · 2019年05月29日
这个公式：
Price % = - Duration × （∆Yield%） + 1/2 × Convexity × （∆Yield%）^2
这里面的Duration即可以用Modified duration，也可以用Effective duration。
一般题目只会给一个，给哪个就用哪个。
这道题之所以用Effective duration，是因为Modified duration是Current数据。
因为我们是预测未来利率发生变动，所以应该用未来利率变化时的Duration数据，而不是Current数据。所以排除掉Current modified duration。
而本题的Effective duration是期末值（At the horizon），是一个未来值，可以用来计算Price%。
除此之外，Modified duration只能用于普通的、固定利率债券。
而Effective duration除了可以用于普通的、固定利率债券，还可以用于一些特殊的债券，例如组合中有含权债券、浮动利率债券（Floater）时，我们只能用Effective duration。
所以如果有时候题目会出现是否有含权债券的信息，这时也需要判断下Modified duration是否能用。
