high water Mark是怎么算的？我的理解是直接用112，应该对（116-112）这一部分收取incentive fee
韩韩_品职助教 · 2019年05月29日
同学您好：
这个题目考法比较新颖，是给了连续2年的增值情况，还说了有这个high water mark的保护条款，不像之前是直接给出具体值。但是我们是不是讲过这个高水位的设置是为了保护投资者（不会为重复的业绩表现支付绩效奖），站在投资者的角度来讲，我上一年的高点，真正属于我的不是年底的AUM（112），因为这里面还没有扣除我应该给基金经理的管理费和绩效奖，这是不属于我投资者的，扣除完所有费用后的净值（112-5.04）才是我第一年你基金经理帮我打理资产获得的一个高点，下一年度我在衡量基金经理业绩时也应该从这个点向上，看你帮我新增值了多少，所以这里高水位计算是不能从112开始算。