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Caroline1027 · 2019年05月27日
老师说roll的时候是在3个月的时间点，签一份反向对冲合约将全部原来的头寸结束掉；为什么不可以理解为我只针对升值的那2 millions再单独签一份hedge的合约呢？如果是这样的话，那么在3个月的时间点也就没有cash outflow，同时只针对这2 millions 的升值签下的hedge的合约，平均一下之前0时刻签订的forward的价格（就是图中部分），计算出来的价格，也是more negative的。是不是可以这么理解呢？
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年05月28日
会考察的，可以看一下原版书R21正文部分EXAMPLE 5 以及课后题第20题。
只针对升值的那2 millions再单独签一份hedge的合约，有这样的方法，但这种方法本质是降低/增加hedge ratio，也就是说原本我们hedge18m，是100%hedge，现在升值2 millions，再单独签一份合约，所以总共hedge 20m，相当于111%hedge。
而roll yield，是始终维持100%hedge。如果现在升值2 millions，先把原头寸平仓，再对20m重新签订合约。
