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scarlette · 2019年05月27日
吴昊_品职助教 · 2019年05月28日
这里是债券的凸度问题，不是衍生中的option处于虚值状态还是实值状态。学科之间不要混淆。
对于callable bond来说，当利率下降，债券发行人会提前以call price赎回债券，债券价格涨不上去，会有一个价格上限。所以此时曲线发生弯折，呈现出负凸的情况。而对于putable bond来说，当利率上升，债券持有人会将债券以put price将债券卖还给发行人，债券价格跌不下去，会有一个价格下限。此时呈现出more convex的特点。
