是不是在构建投资组合的时候，只要说是duration neutral，就意味着money duration是相等的呢？而且本题为什么要四个money duration都要相等？不是只要long的一方的duration和short的一方的duration相等不就是可以算duration neutral了吗？不太理解本题中为什么一定要四个money duration都相等。
发亮_品职助教 · 2019年05月27日
"是不是在构建投资组合的时候，只要说是duration neutral，就意味着money duration是相等的呢？"
不是。我们三级固收学过内容只有在Condor/Butterfly策略里，提到Duration neutral才指Money duration。
其他地方说Duration neutral，就是Modified duration neutral。
一般其他地方要表示Money duration neutral这个概念，题目会直接说Money duration neutral的。
“不是只要long的一方的duration和short的一方的duration相等不就是可以算duration neutral了吗？”
是的，只需要Long的一方和Short的一方实现Money duration neutral即可。
并不需要4个都相等。
但是，4个都相等是Condor策略里的一种特殊形式。原版书讲解，例题，课后题，包括我们在学的时候就是以4个都相等的头寸为例的。如果涉及到计算，基本上是4个相等。但是要知道存在Condor左边翅膀Money duration不等于右边翅膀Money duration的情况。
像经典题这道题，我们是知道Long-term bond的头寸PVBP，让求2-year bond的头寸，所以4个头寸必须相等，否则以这种题干信息没有办法求2-year的头寸。
“而且本题为什么要四个money duration都要相等？”
关于Condor策略，我之前有一个比较详细的回复，可以参考下，如果有疑问可以在这道题下面追问。