公司理财R22，第14题，第32题

这里不需要上下文故事，就问你选项哪个描述的是stable dividend policy，这个计算相当于是在一定的时间内，当前的分红将达到长期目标分红。相当于对短期波动进行了平滑，所以它看短期起来很稳定。稳定不代表是固定的，所以首先可以排除A，因为A说的是constant payout ratio.

C:5%的分红是由于公司衍生品头寸赚了钱,选项C的盈利增长明显是不可持续的。而Stable dividend policy 定义股利发放是基于公司长期可持续增长的利润，所以排除C.

32题：

1、residual dividend model这个模型并不会影响资本结构，它说的是在投资项目的时候按照最优资本结构来融资，盈利剩下的钱全部用于发红利。

2、A选项说的是增加公司债券的违约风险。这是因为剩余的钱全部发现金股利了这样就侵蚀债券人发利息的空间。如果公司没能按时足额归还利息，那么债务就会发生违约、

3、而C说的是发股利会降低股东和债权人之间矛盾，这个正好说反了。

4、B是凑选项的