stacie · 2019年05月26日
老师您好，关于riding the yield curve，比如经典题1.13题，可以使用这个策略的条件是向上倾斜和shape不变，这个没有问题。国家A那段最后一句话，future spot rates reflect the current forward curve for all maturities，这句话怎么理解？？？？可是现在的forward rate比如f(2,2) 一定是大于现在的s(2)吧，而riding the yield curve,两年后的2年折现率（t=4,折现到t=2）,还是用现在的S（2）而不是用t=0时算的f(2,2)。那怎么能说“future spot rates reflect the current forward curve for all maturities”呢？ future spot rate 比如2年后的2年期利率为现在的S（2）而不等于f（2,2）。怎么理解这句话呢？
Lilian1109 · 2019年05月26日
站的时间点错了，上面说的是将来的即期利率等于现在时间点的远期利率，就像你现在的时刻是0时刻，一年后一年期的即期利率等于你在0时刻时的f(1,1)
stacie · 2019年05月26日
riding the yield curve 是说 1时刻的即期利率是等于0时刻的即期利率，并不等于0时刻的f（1,1）。
Lilian1109 · 2019年05月26日
stable curve她是说你不管站在什么时候，相同期限的利率是相同的，这样curve才是永恒不变的
stacie · 2019年05月26日
那综合以上你的两条回答，第一条说1时刻的S等于0时刻的f（1，1），第二条说1时刻的S等于0时刻的S，这矛盾啊。这道题是这个国家同时满足stable curve和future spot rates reflect the current forward curve for all maturities
Lilian1109 · 2019年05月26日
我第一条说的跟第二条说的一直都在强调一个期限，yield curve是收益率与期限的关系，他是stable的说明他跟你所在的时间点没有关系，只要期限一样，他利率就相同，你将来两年期的即期利率跟你现在时刻的f(1,2)一样。
stacie · 2019年05月27日
你可能还是没有明白我在说什么呀。我原问题里说的2时刻2年期spotrate是和0时刻f（2.2）做比较.没有f（1.2）的事。后面几条回复是就这你的回答说的，现在想确定1时刻的1年期利率，stable的话1时刻spot等于0时刻的spot，而原问题里那长句是说1时刻的spot应该等于0时刻的f（1.1）。这两个不一样啊！
Lilian1109 · 2019年05月27日
你全当我上面说的都在胡说八道，你不理解的这句话意思其实是在说我估计的forward rate跟实际值之间的关系。这个是用来测试你所得出的bond是高估还是低估的。
stacie · 2019年05月27日
比如4年期债券，想求2时刻的pv，是不是用0时刻的f（2.2）折现呀。而ridingyieldcurve就要用0时刻spot2折现求。 那到底future spotrate有没有reflect current forward curve？
Lilian1109 · 2019年05月27日
完全忽略掉我之前的解释，我凌乱了，再也不瞎回答了。回答下你最后的这个，如果求2时刻的pv，是用f(2,2)来进行估计，现在他说的这句话意思是真正到2时刻点，2年期的即期利率跟你的f(2,2)相同，那么你估计得出的pv跟真正到2时刻点的价值是相同的
stacie · 2019年05月27日
咱们来看一下你上一条回复的最后一句话哈，你说1时刻2年期利率该是0时刻的f（1.2）。再往前看一句话，stable说明期限一样利率相同，那是不是1时刻2两期利率该是0时刻的S2。0时刻S2和f（1.2）不一样大。
Lilian1109 · 2019年05月27日
你说的对，我当时理解错了，这句话不是来判断是不是stable的
stacie · 2019年05月27日
你去看看我原问题里说的那道题吧，经典题里面的。riding yield curve的时候2时刻的pv折现要用S2。
