关于题目

第一幅图：1.duration代表的就是利率变动1%，价格变动百分之多少。△P/P= -Duration*△y。2.什么是D上升推导出P下降？我不理解你说的指什么？

第二幅图：1.表格中的数据代表的是factor上升一个标准差，收益率的变化是多少。那我们现在是steepness增加两个标准差，那收益率就应该变化2*（-0.3015%）= -0.603%。也就是下降了0.603%。2. -0.4352%代表的是level这个factor出现一个标准差的上涨，债券收益率下降0.4352%。那么我们现在题干中是level下降一个标准差，债券收益率自然是上涨了0.4352%，所以取正号。同样，表格中的0.3963%代表的是curvature上涨一个标准差，债券收益率上涨0.3963%，现在题干中curvature也是下降一个标准差，所以债券收益率下降0.3963%，取负号。做这类题目你就当阅读分析来做即可。

第三幅图：这道题的考点就是对比future spot rate和forward rate的大小来判断债券是高估还是低估。基金经理预测的是future spot rate，现在的价格就是用forward rate折现得到的，因为forward rate是隐含在spot rate中的。如果forward rate＜future spot rate，那么我们现在的价格使用的折现率太低了，也就是被高估了。如果forward rate＞future spot rate，那么我们现在的价格使用的折现率太高了，债券被低估了。

这道题目的答案中，现在forward rate是7.03%，future spot rate是8%，所以题目就判断债券被高估了。但是其实这样简单判断是有误的，因为后面的forward rate9.06%和11.1%都大于了8%。所以这道题目出题不严谨，导致了这个问题。考试的时候如果要考这个知识点，forward rate一定是统一的，要么都比future spot rate大，要么都比future spot rate小，然后再根据上述的原则进行判断。

第四幅图：题目表格中的都是一年期的forward rate，和我们这道题要求的f(2,3)有什么关系呢？

同学，麻烦你把每道题目分开来提问，这样很混乱。