这题里面提到real estate一部分像bond一部分像equity，所以它的risk premium与bond和equity都有correlation，与equity的更高一些。但是在alternative里明确讲了，private投资的real estate是可以很好地跟bond/equity做分散化的，correlation低。这个冲突的讲法之间应该怎么理解？
Liam · 2019年05月24日
这题里面提到real estate一部分像bond一部分像equity，所以它的risk premium与bond和equity都有correlation，与equity的更高一些。但是在alternative里明确讲了，private投资的real estate是可以很好地跟bond/equity做分散化的，correlation低。这个冲突的讲法之间应该怎么理解？
是不是理解为：在portfolio里，由于bond/equity和real estate都是顺周期的，所以risk premium之间correlation高（都要反应经济周期对required return的影响）；而alternative当中提到的是return的correlation，比较低？
Wendy_品职助教 · 2019年05月24日
这两种说法都对！不冲突
组合里提到real estate一部分像bond一部分像equity，所以它的risk premium与bond和equity都有correlation，与equity的更高一些。
real estate和bond、equity是有相关性，与equity的相关性更高一些。有相关性也可以产生风险分散效应呀，这并不矛盾。
在alternative里，投资real estate是可以很好地跟bond/equity做分散化的，correlation低，这个意思是在一个债券或股票组合中加入real estate是有分散化效应的。