ccxge · 2019年05月24日
在资产类型分类时候，mutually exclusive和diversifying这2个标准每次做题都错，以经典题3.4为例，下面圈出来的解释是违反了mutually exclusive这一点，因为债权组合是EUR政府债，要加入的新资产是board EUR fixed income(include government and credit)，答案写违反了互斥，因为原组合已经有了政府债。但是我想问，其实新资产和原组合的correlation不是应该很高吗？这个不是也违反了diversifying这个标准吗？
所以这两个标准到底怎么区分？能举个具体例子吗？
不好意思这个是AA section的问题。。。我点错了
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年05月24日
Mutually exclusive是说资产大类之间应该是互斥的。如果资产大类之间有重合，那么会降低资产配置的有效性。例如，我们把资产大类分为美国股票和全球股票，这种分类就不是互斥的，因为美国股票是包含在全球股票范围内的。同理，这道题目中， board EUR fixed income 中包含了 EUR政府债 ，所以也是违反互斥的。
Diversifying 是说资产大类之间要分散化，或者说相关性越低越好。一般来说，如果两者的相关系数超过0.95，那么这两个资产类别的分散化效果不好。除非题目中明确提到相关性，否则我们不能判断新资产和原组合的correlation到底如何。
所以看到关键词“相关性高”，那么违反的是diversifying，看到overlap这样的描述，违反的是mutually exclusive。
