stable yield curve和upward-sloping两个条件下，sell convexity和carry trade理论上都可以。strategy 1相当于是借短期投长期，理论上应该也可以呀？strategy 2 有可能会比1更好，但是从题目当前条件来说很难判断吧？
发亮_品职助教 · 2019年05月25日
“Strategy 1为什么不能理解为是carry trade？”
在Upward sloping、Stable的Yield curve下，Carry trade是借短期利率，投长期利率。要有一个借钱投资的过程。用借的钱去投资。
因为借钱的利率更低，投资的收益更高，所以有盈利：长期利率减去短期利率。
而Strategy 1是Sell短期债券，即：卖出短期债券，卖出短期债券不是借短期利率这个步骤，所以不是Carry trade。
Strategy 1就是把组合里的一个债券卖了，买了另一个债券，不存在借钱投资。
另一个角度：Carry trade是一个有杠杆的策略，因为是借钱投资，而Strategy 1是卖出债券买债券，等于换了个资产，来回都是用自己的钱，没有杠杆。
“strategy 2 有可能会比1更好，但是从题目当前条件来说很难判断吧？”
排除掉Strategy 1是Carry trade，那就可以判断出只有Strategy 2才适合Stable yield curve。