25. inter-market carry trade 的这题，USD-dominated portfolio 的return 只计算了借美元投英镑，借美元投欧元，借欧元投美元，为什么没有计算借英镑投欧元 和 借欧元投英镑的 两种方法。
发亮_品职助教 · 2019年05月23日
“为什么没有计算借英镑投欧元 和 借欧元投英镑的 两种方法。”
可以计算。这道题有问题。
出题人在题干对Carry trade进行了限制：
Each such trade will involve extending duration (e.g., lend long/borrow short) in no more than one market.
也就是说，对于USD-denominated portfolio，只允许额外在一个市场上Extending duration，所以按照出题人的思路，经过这么限定，Carry-trade里肯定至少有一个利率是USD，剩下一个利率在UK/EUR/USD里面挑，这样就符合Extending duration in no more than one market。从他的答案里看，确实是每个策略都包含一个USD利率，也只额外涉及一个外币市场，确实符合题目的要求：Extending duration in no more than one market。
但是出题人可能忽略了，借英镑投英镑做UK市场的Intra-market carry trade，最后转成USD-portfolio，收益会更高，并且这样也是额外在一个市场上Extending duration。
这道题和何老师确认过是有些问题的了，可以忽略。