Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年05月21日
计算的是after-tax nominal rate of return。
调了通胀是因为250000*（1+3%）才是这一年实际会花出去的钱。
我举个例子：
如果有本金100块，明年要花5块钱，我们需要收益率等于多少？
那就是5/100=5%。这5%是real return。为什么5%是real return？
因为100*（1+5%）=105，所以明年我们手上会有105块。花掉了5块钱，还剩100，说明我们假设现在的100块到了明年还是价值100。
但是事实上，100块在明年已经不值100了。这是受到了通货膨胀的影响。假设通货膨胀率是2%，那么为了避免本金贬值，我们要求的回报率应该要达到5%+2%=7%。
但是，明年的5块钱在今年值多少呢，其实只值5/（1+2%）=4.9020. 可是如果你要求的回报率是4.9020%，明年本金+收益就只有104.9020了，不足以支付明年的花销。
所以 考虑了通胀的 expenditure/TIA，算出来的是real return
