发亮_品职助教 · 2019年05月21日
建议把A问第二点的回答改一下：
Support 25% of its annual operating expenses 改成 Support 25% of the university's annual operating expenses
这样的回答就很明确了，Endowment是支持大学每年开支费用的25%，这个25%是和大学开支相关。
而这5%是Endowment的Spending rate，和Endowment的市值相关，所以5%是指Endowment每年的支出金额是：5% of endowment's beginning-of-year market value，也就是是基于Endowment年初市值的5%。
这样就很明确了，因为每年要支出Endowment市值的5%，如果Endowment还想保证本金不受损实现永续存在，那么不考虑其他因素，他至少先要实现这5%的收益，保证本金。
这样发现25%，和5%的关系是：
Endowment每年拿他市值的5%去给大学，来支持大学每年开支费用的25%。
所以不需要给5%前面乘25%，这点需要弄明白，因为目前Endowment这种题，经常会见到两个数字都告诉我们。
Roseline · 2019年05月21日
发亮老师讲的好清晰，一百个赞！
