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必过1030_ · 2019年05月18日

问一道题：NO.PZ2018123101000058

  1. CFA II
  2. Fixed Income

问题如下图：

    

选项：

A.

B.

C.

解释：


1、如果是不含权债券，节点价值等于未来现金流折现，并且不包含节点的coupon；2、如果是含权债券，节点价值等于未来现金流折现加上节点coupon的总和来与执行价格比较，行权就是执行价格，不行权就是这个总和。这样理解对吗？

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1 个答案

吴昊_品职助教 · 2019年05月19日

两个维度，1:关于含权债券和不含权债券，你的理解都没有问题。含权债券就是要比较一下折现值和行权价之间的大小，判断一下是否会触发行权价格。2.关于节点是否包含coupon的问题，我记得很久以前我回答过你这个问题。需要根据二叉树给出的形式来进行判断，也就是coupon是否单列。coupon如果单列，那我们节点就不包含coupon；如果coupon没有单列，那我们节点就要包含coupon。现在这道题给出的是利率二叉树，无法得知coupon是否单列，所以我们就默认为是最普通的情况，节点价值就是未来现金流折现求和，不包含节点coupon。

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NO.PZ2018123101000058 问题如下 To value BonC using the binomitree in Exhibit 1. Exhibit 2 presents selecteta for both bon. Baseon Exhibits 1 an2, the value of BonC the upper no Time 1 is closest to: 97.1957. 99.6255. 102.1255. B is correct.考点利用二叉树对债券进行定价解析第二年年末债券的现金流为102.5（100的本金+2.5的Coupon）要计算第一年时间点，上面节点的债券价值，因此使用的是1-yeforwarrate是2.8853%；有公式 102.501+2.8853%=99.6255\frac{102.50}{1+2.8853\%}=99.62551+2.8853%102.50​=99.6255 本题中为什么不考虑当期的2.5呀

2024-04-25 16:13 1 · 回答

NO.PZ2018123101000058 问题如下 To value BonC using the binomitree in Exhibit 1. Exhibit 2 presents selecteta for both bon. Baseon Exhibits 1 an2, the value of BonC the upper no Time 1 is closest to: 97.1957. 99.6255. 102.1255. B is correct.考点利用二叉树对债券进行定价解析第二年年末债券的现金流为102.5（100的本金+2.5的Coupon）要计算第一年时间点，上面节点的债券价值，因此使用的是1-yeforwarrate是2.8853%；有公式 102.501+2.8853%=99.6255\frac{102.50}{1+2.8853\%}=99.62551+2.8853%102.50​=99.6255 不应该中间no加上upper no，两个加权（各自50%）折现到no1之后再加2.5得到结果吗？为什么答案只考虑一个102折现呢？

2023-05-02 10:14 2 · 回答

NO.PZ2018123101000058问题如下 To value BonC using the binomitree in Exhibit 1. Exhibit 2 presents selecteta for both bon. Baseon Exhibits 1 an2, the value of BonC the upper no Time 1 is closest to: 97.1957. 99.6255. 102.1255. B is correct.考点利用二叉树对债券进行定价解析第二年年末债券的现金流为102.5（100的本金+2.5的Coupon）要计算第一年时间点，上面节点的债券价值，因此使用的是1-yeforwarrate是2.8853%；有公式 102.501+2.8853%=99.6255\frac{102.50}{1+2.8853\%}=99.62551+2.8853%102.50​=99.6255这道题目是不是有问题，二叉树的时间点和债券的期限不匹配啊，考试的时候会出现这样的题目吗？还是考试的时候期限都是匹配的？

2023-03-20 16:43 1 · 回答

NO.PZ2018123101000058 问题如下 To value BonC using the binomitree in Exhibit 1. Exhibit 2 presents selecteta for both bon. Baseon Exhibits 1 an2, the value of BonC the upper no Time 1 is closest to: 97.1957. 99.6255. 102.1255. B is correct.考点利用二叉树对债券进行定价解析第二年年末债券的现金流为102.5（100的本金+2.5的Coupon）要计算第一年时间点，上面节点的债券价值，因此使用的是1-yeforwarrate是2.8853%；有公式 102.501+2.8853%=99.6255\frac{102.50}{1+2.8853\%}=99.62551+2.8853%102.50​=99.6255 这道题因为明确了2年期结束，所以表格里面给的Time 2的利率其实是没用的对吗？在2时间点就直接是本金+coupon 一共102.5了，然后往前按50%折现

2023-03-20 12:02 1 · 回答

NO.PZ2018123101000058问题如下 To value BonC using the binomitree in Exhibit 1. Exhibit 2 presents selecteta for both bon. Baseon Exhibits 1 an2, the value of BonC the upper no Time 1 is closest to: 97.1957. 99.6255. 102.1255. B is correct.考点利用二叉树对债券进行定价解析第二年年末债券的现金流为102.5（100的本金+2.5的Coupon）要计算第一年时间点，上面节点的债券价值，因此使用的是1-yeforwarrate是2.8853%；有公式 102.501+2.8853%=99.6255\frac{102.50}{1+2.8853\%}=99.62551+2.8853%102.50​=99.6255the value of bonC计算的是C债券未来现金流的折现求和如果让计算the value of the no，那么需要加上2.5这什么时候加什么时候不加？怎么计算？

2023-03-03 05:35 1 · 回答