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amiaomiao · 2017年06月01日

关于yield curve形状的疑问

在经济那一章里面,有一个通过利率和货币政策判断yield curve形状的问题
然后里面讲到,如果是flat的,那么对应的是 货币政策收紧-短期利率上升,财政政策宽松-长期利率上升,但是因为短期变动更大,所以是flat的
如果是invert的 那么对应的是 货币政策收紧-短期利率上升,财政政策收紧-长期利率下降,也是由于短期变动更大,所以变成了invert

但是在fixed income那一章里面,老师又说“只要看见flat或者invert,都是经济变差,那么利率就是上升的”
这里的利率上升要怎么理解呢?

同样的问题出现在判断steep的情况,如果是steep,按照老师的意思理解是经济变好,利率都是下降的,但是对应到那个货币政策变化的那张图里,又有steep和moderate steep两种情况
第一种steep是指货币政策宽松-短期利率下降,财政政策扩张,长期利率上升
第二种moderate steep是指货币政策宽松,短期利率下降,财政政策收紧,长期利率下降,但是短期下降的更多,所以是moderate steep

所以这里如果这样理解,经济变好变差应该影响的都是短期利率?但感觉又不太对,求老师指点

1 个答案
老师答案

收益率曲线flatten或者是inverted,这个是将来利率下降,不是上升。

经济变好,利率是上升的。

这两个是一致的呀,宏观经济政策紧缩,那么经济就变差,收益率曲线就是inverted,而且经济变差,将来利率就是下降的(注意是将来利率,也就是长期利率会低于短期利率)


何旋hexuan · 2017年06月01日

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