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awen · 2019年05月17日

问一道题:NO.PZ2018103102000107 [ CFA II ]

我看了其他老师的回答,还是不太理解,虽然选对了。

Lower persistence factor,极端情况也就是0,此时RI=0,说明没有剩余价值了,那和b又啥关系?b如何解释?我是用排除法去了ac

问题如下图:

选项:

A.

B.

C.

解释:

1 个答案
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maggie_品职助教 · 2019年05月18日

1、persistence factor描述的是RI未来的可持续情况,可以是0~1之间的任何一个数。如果等于0,相当于说RI是完全不可持续的,而当等于1时,RI未来是保持稳定不变,直到永久。
2、更低的股息分派率,说明企业保有更多留存收益去做再投资(b是retention ratio),再投资较多的企业未来增长潜力大,那RI应该持续性更高。

3、B说的是NI高如果是由于粉饰表报的原因造成的(企业的利润是可持续性经营赚得的,不是靠非经常性项目得到的),那么RI也是不可持续的,RI=NI-BV*re


赵小瓜 · 2019年12月26日

为什么我认为A和B都有道理

maggie_品职助教 · 2019年12月26日

请看下讲义241总结的表格:处于一个整体持续性较高的行业中的公司,它对应的RI可持续性也较高。