Yoyo1234567 · 2019年05月17日
Evaluating projects with real options:
5.2 问算入Expansion option后 NPV=？ 不算入期权影响NPV=-5.66 期权价值=18.346 expansion期权应该对投资者有利，在特定时间点可以选择是否执行。所以我觉得应该18.346-5.66=12.68
但是5.3 不算入期权NPV=-19.18 期权NPV=66.98. Abandon期权对投资者有利，可以选择是否放弃投资。所以我觉得Abandon期权算法应该和expansion一样，也应该是-19.18+66.98
求解。感谢。
maggie_品职助教 · 2019年05月18日
不要把实务期权和衍生品搞混了，这里所有的期权都是对企业有利的，如果没有利的话，企业也不会使用这些期权。
1、18.346不是期权的价值。是使用期权之下新投入项目（不考虑老项目）的NPV。原项目的NPV=-5.66, 如果在t=1能判断出项目未来xuqi需求高低后再追加一笔投资，这个追加投资所产生的NPV=18.346. 因此扩张项目总的NPV=原项目的NPV+再投资获得的NPV。请注意我们这里计算的不是期权价值。
2、这道题是在计算期权的价值：不考虑期权，项目只能获得-19.18的净现值，而如果使用放弃期权，此时项目可以获得66.98的净现值。那么期权带来的好处就是把项目的NPV从（-19.18）提升至66.98,因此期权价值=66.98+19.18
