发亮_品职助教 · 2019年05月18日
这句话是针对基础班讲义一个例题的结论：
那道题是资产BPV小于负债BPV，所以Pension是Under-funded，有一个负的Duration gap；
如果Hedging ratio = 0，就意味着完全不使用衍生品Hedge掉Duration gap，所以如果利率降低时，负债价值上升额更大，养老金的状况变差；
那在这种情况下，就可以提高Hedging ratio，比如把Hedging ratio，调到100%，就意味着使用衍生品完全Hedge掉Duration gap，这样利率下降时，资产负债上升同等金额，养老金状况会变好。最终平掉衍生品时，衍生品盈利最终会增加养老金资产Asset base。
