对于stockstock来说，为什么long call option on asset，X=K? 执行价格为什么是debt呢？对于stock来说，执行价格应该是资产扣除负债以后的剩余价值吧，怎么能是负债部分呢，这里何老师直接就交代完了，我没听懂。xiwangzhujiao希望助教可以详细解答一下原因。
吴昊_品职助教 · 2019年05月17日
股票相当于是公司资产的看涨期权，如果你对这家公司是看好的，就认为其资产未来的成长性很好，那么就会去买股票。
当公司的资产大于等于负债，即A≥K的时候，股东拿到的是剩余价值A-K。当公司资不抵债的时候，股东的价值是0。这样的两种情况，就很类似于call option的payoff。对于call option来说，当价格高于执行价格，即S≥X，payoff=S-X；当价格低于执行价格，即S＜X，payoff=0。这个structural model就是一个类比，只有当公司的资产大于负债的时候，股东才会有剩余价值。所以执行价格就是负债。你对比一下我加粗的两个公式，负债K对应的就是执行价格X。