orange品职答疑助手 · 2019年05月17日
同学你好，是这样的。本题主要是考察对stack and roll的理解。
stack and roll的策略，同学你了解吗？我给你拍一下中文知识点。图中是卖出期货的stack and roll，对冲的是价格下跌的风险。
假设你理解了stack and roll是怎么操作的之后。当原油期货的价格一直向上涨时，因为你每次平仓、再买入开仓所对应的远期价格，是不一样的，因此使用stack and roll策略，是不能完全对冲的，它只能部分对冲。也就是说，在原油期货（远期）的价格一直上涨的情况下，它只能享受一部分远期价格上涨带来的好处，而不是能像直接买时间完全匹配的期货那样，享受到全部的好处、对冲掉全部的风险（此时现货部分在亏钱）。
因此，stack and roll在原油期货（远期）价格一直上涨的前提下，表现是不如直接买期限完全匹配的期货的。
