问一道题：NO.PZ2018101502000023

同学你好，smoothing return会在真实return基础上做平滑处理，比如用几天的平均或者其他的方法等等，这样就是低估真实的收益与损失，并且由于数据平滑了，标准差也变小了。

关于平方根的知识点如下：

平方根法则是针对Sharpe ratio来说的，我们一般计算Sharpe ratio都是用年化的值。但是HF对冲基金一般都是月度计算一次return & risk，所以当我们计算HF的Sharpe ratio的时候，就会分别把收益和标准差都从月度转换到年度，在转换的过程中，一般收益是复利计算的，而标准差不是复利计算的，所以这样处理的结果是会高估年化的Sharpe ratio。

跟它非常相似的是调整HF计量周期，是把HF本来以月度为周期计算收益和标准差这个频率给改了，现在改成了周度（每周一次）或者季度（每季一次）的，计量的周期越短，频率越高，波动性就越高，反之亦然。所以在做题的时候，一定要先判断是问你把HF月度的收益和风险转化为年度，还是调整HF以月度为周期的计量频率。