机构IPS 2014 Q5

“the higher proportion of active lives lowers the plan's liquidity requirement because contributions to the plan by GHPL would be higher”

这里是这样：Liquidity requirement是指现金流流入不足以Cover现金流流出的部分，需要卖出资产（Asset base）变现来Cover现金流流出。

所以这里的流动性需求就是指对资产Asset base的流动性需求。

而Pension的现金流流入是：Pension contribution，即公司为在职员工缴纳的养老金。

Pension的现金流流出是：Pension benefit，即养老金为退休员工支付的福利。

所以流动性需求为：Liquidity requirement = Pension benefit - Pension contribution

如果Pension benefit大于Pension contribution，就说明支出的福利相对更多，需要卖出一部分资产来Cover。

这样的话，两个基本相同的Pension假设他们的Pension benefit一样，只不过一个在职员工相对比例更高（Active / inanctive更高），那么他的Pension contribution就相对更大，所以减下来后Liquidity requirement就相对较小。

所以这就是这句话的意思：对于这家GHPL的Pension，如果Active lives占比越高，Liquidity requirements就相对越小。