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greenapp1e · 2019年05月11日
视频9分35秒，老师讲解 contango的roll yield 是 小于0，这点理解有困难。
图中FP0到FP1是总收益， SP0-SP1是 spot price的变化，如何从图中看出是小于0？ 是因为总收益变化小于 spot price的变化吗？
backwardation的理解很容易，因为 总收益中扣除 spot的变化，剩下的就是roll yield，而且大于0，反而理解 contango，从这个图来看一直没想明白。
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年05月12日
关键是这页顶上的公式：commodity futures return=Rspot+Roll yield
根据图形， futures return=FP1-FP0, spot return=SP1-SP0，其中spot return>futures return, 所以为了使等式成立，roll yield只能<0。
