关于arbitrage free下的spot rate计算债券价格

老师，感觉又糊涂了，麻烦再解答一下：

根据无套利理论，single yield 和spot rate的P0都是等同的，所以可以通过两组公式等号右边求YTM,这个YTM介于S1 和S2之间

我的问题是：spot rate指的站在零时刻观察到的未来一段时间的利息，那么为什么在假设三年期限的债券用spot rate求债券价格的时候，每期现金流一样，但是折现率分别取值s1 s2 s3，为什么不取值S3(1+s3一次方、二次方、三次方这种方式呢？)

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吴昊_品职助教 · 2019年05月11日

其实我们是将一个付息债券拆分成了几个零息债券来处理的。三年期的债券可以分为三个债券，分别是一年期的面值为coupon债券，两年期的面值为coupon债券，以及三年期的面值为本金和coupon的债券。然后对这三个债券分别折现，对应的自然是三个时间段的spot rate，即S1，S2和S3。

YTM其实是我们一个假定的收益率，相当于是一个等效的年收益。持有这个债券三年至到期，可以获得的等效年收益率就是YTM。

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