老师您好！
请问一下Section 7中的题目1.4
要求计算Two-Period Cumulative Probability
A在第一年直接违约 这是One-Period 为什么也要计算进去呢？
提前谢谢您的解答！
品职答疑小助手雍 · 2019年05月12日
同学你好，首先题目要计算的是累计违约概率的，所以答案解析里的0.03*0+0.9*0.02+0.05*0.14其实是第一年底变成A/B/C之后第二年的违约概率。所以总的公式写下来应该把第一年底的情况分成4种：
变A之后第二年违约，不变仍B第二年违约，变C之后第二年违约，第一年直接违约不管第二年。
这时候你会发现解析里的那个长式子少加了个2%，他放在后面单独加了。结果一样。
Winnie · 2019年05月12日
我的意思是 第一年违约掉了应该算是One-Period 题目要求的是Two-Period 就是Rating变动两次 不应该包括Rating只变动一次的One-Period吧？
品职答疑小助手雍 · 2019年05月12日
本来就是先考虑了第一年底的情况然后再考虑了第二年的违约率啊。第二年的变动就不用管了，是考虑是不是违约就可以了啊