吴昊_品职助教 · 2019年05月12日
这道题的考点就是对比future spot rate和forward rate的大小来判断债券是高估还是低估。基金经理预测的是future spot rate，现在的价格就是用forward rate折现得到的，因为forward rate是隐含在spot rate中的。如果forward rate＜future spot rate，那么我们现在的价格使用的折现率太低了，也就是被高估了。如果forward rate＞future spot rate，那么我们现在的价格使用的折现率太高了，债券被低估了。
这道题目的答案中，现在forward rate是7.03%，future spot rate是8%，所以题目就判断债券被高估了。但是其实这样简单判断是有误的，因为后面的forward rate9.06%和11.1%都大于了8%。所以这道题目出题不严谨，导致了这个问题。考试的时候如果要考这个知识点，forward rate一定是统一的，要么都比future spot rate大，要么都比future spot rate小，然后再根据上述的原则进行判断。
jianghaiyang · 2019年05月12日
谢谢，不过请您再看看，spot rate 与future spot rate 有不同吗？为啥这道题表格里对应的spot rate 是3%,4%,5%,6%,7%?
吴昊_品职助教 · 2019年05月13日
spot rate和future spot rate当然是不同的，spot rate是即期利率，当前市场上就已经确定了的。然而future spot rate是基金经理预测的。我上面说的是future spot rate和forward rate之间的比较。所以还要通过spot rate求得forward rate即可。我建议你听一下何老师对于这道题目的讲解。
