求re，选择长期还是短期无风险利率rf？

请参考我通过原版书总结的表格：

• 从这张图我们就能很直观的看出来，只有在使用多因素模型计算要求回报率时我们使用的是短期T-BILL rate,而其他时候全部都是长期国债利率。其实选择什么期限的利率主要看你用的公式是长期还是短期的，像GGM就是长期的，这个公式假设股利是以g的速度永续增长相当于有一个going-concern的假设在里面，因此我们在用GGM计算ERP时使用的是长期国债利率。

• 那为何多因素模型使用的是短期呢？我们知道多因素模型是一个回归的模型，要求回报率（r_e）是我们用市场上的数据回归出来的，模型中使用的数据越多、越频繁的数据。回归的效果就越好，举例说明，同样是做回归你用日数据、周数据回归得到的结果已经要优于你用年数据、月数据的做的回归。因此回归模型需要有高频数据也就是短期数据来做支持。