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wenxing · 2019年05月05日

问一道题:NO.PZ2018062020000014 [ CFA I ]

问题如下图:忘记考试中怎么判断哪个评级更高哪个更低,比如Aa 和AA减怎么判断,求再次指导

选项:

A.

B.

C.

解释:

1 个答案

吴昊_品职助教 · 2019年05月06日

评级包括两种,主体评级(issuer rating)和债项评级(issue rating)。两者之间会存在差异,这种现象就是notching。即同一个发行主体,发行的不同债券之间的信用等级是不一样的。

主体评级越高的债券,就越少使用notching;对于信用质量较差的发行人,违约风险较大导致了不同债券间回收率、求偿优先级方面存在巨大差异,因此需要更多的债券调级(notching)。